如果你也在 怎样代写风险投资及私募股权Venture Capital and Private Equity RSM2057H这个学科遇到相关的难题，请随时右上角联系我们的24/7代写客服。风险投资及私募股权Venture Capital and Private Equity从技术上讲，风险投资（VC）是私募股权的一种形式。主要区别在于，私募股权投资者更喜欢稳定的公司，而风险投资人通常在创业阶段进入。风险投资通常给予具有惊人增长潜力的小公司。
风险投资及私募股权Venture Capital and Private Equity是私募股权融资的一种形式，由风险投资公司或基金提供给被认为具有高增长潜力的初创企业、早期企业和新兴企业，或者已经显示出高增长（在员工人数、年收入、经营规模等方面）的企业。风险投资公司或基金对这些早期阶段的公司进行投资，以换取股权，或所有权股份。风险资本家承担着为有风险的初创企业融资的风险，希望他们支持的一些公司能够获得成功。由于初创企业面临高度的不确定性，风险投资的失败率很高。初创企业通常基于一种创新的技术或商业模式，它们通常来自高科技行业，如信息技术（IT）、清洁技术或生物技术。
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金融代写|风险投资及私募股权代写Venture Capital and Private Equity代考|Agency Problems
A principal-agent problem arises when a principal hires an agent under conditions of incomplete and asymmetric information. An agent is responsible for and takes actions that affect the financial returns to the principal. An agent may, however, have either pecuniary or nonpecuniary interests in taking actions that are against the interest of the principal. These potentially adverse actions of the agent are referred to as agency problems. Contracts can be designed to enable a principal to mitigate agency problems, but agency problems can never be fully eliminated (Farmer and Winter, 1986). The central issue considered in this book is how contracts in the context of venture capital and private equity finance can be designed to mitigate agency problems as best possible.
A common example of the principal-agent relationship is the employeremployee relationship. Because it is impossible to continually monitor the activities of an employee, the employee can do many things that are against the interests of his employer. For example, an employee might shirk responsibilities or not work as efficiently as possible when he is not being monitored. Employment contracts can be structured in a way to mitigate agency problems. For example, an employee who is on a fixed salary has a greater incentive to shirk responsibilities than an employee who is working on commission or who receives a performance bonus. Because many actions by employees are observable but not verifiable, it is not possible to write contracts that anticipate and address all aspects of an employer-employee relationship, and therefore agency problems will exist to some extent regardless of the structure of the contract. The key to writing a good contract is to recognize that contracts are by definition incomplete and that although every possible eventuality cannot be foreseen, agency problems that can be anticipated must be addressed while mitigating the capacity for other potential agency problems to develop.
The venture capital and private equity context is particularly interesting for investigating agency problems (Sahlman, 1990). Figure $2.3$ illustrates the agency relationships that exist in a typical (albeit simplified) venture capital context. Figure $2.3$ considers two limited partnership venture capital funds with two institutional investors (one for each fund). The venture capital funds have invested in the same entrepreneurial firm (a syndicated investment). The agency relationships in Figure $2.3$ are presented with the use of arrows whereby the direction of the arrow points to the agent from the principal. The figure actually shows eight distinct agency relationships among different principals and different agents.
金融代写|风险投资及私募股权代写Venture Capital and Private Equity代考|Moral Hazard
The term moral hazard most commonly refers to the prospect of an agent not exerting best effort (against the interest of the principal) in view of his diminished accountability. This effort will in turn affect the expected payoff of the principal. It is not possible to write a contract to enforce effort. Effort is potentially observable but not verifiable and therefore unenforceable (it would generally be implausible to sue someone for “lack of effort”). It is, however, possible to write contracts to incentivize effort. In a venture capital financing context, this is particularly important, as the effort of each party affects the expected value of the entrepreneurial venture.
Recall the different securities discussed earlier in this chapter. An agent’s (the entrepreneur’s or the venture capitalist’s) effort is an increasing function of her residual claim (share in the profits) to the venture. ${ }^8$ The intuition is straightforward. The entrepreneur and the venture capitalist take unobservable actions that affect the expected payoff to be divided between them. The effort of each agent yields a positive externality on the other party, but such effort is costly to both parties. As such, when bankruptcy is not expected, the entrepreneur’s [venture capitalist’s] effort into a venture is an increasing [decreasing] function of the relative amount of debt to common equity provided to the venture capitalist. A sharing rule that provides a greater equity share to the venture capitalist yields more [less] VC [entrepreneurial] effort. ${ }^9$ If the contracting objective is to mitigate moral hazard costs (and abstracting from all other possible contracting objectives and other types of agency problems) and the venture capitalist is not expected to provide effort, it makes sense to provide the venture capitalist with a fixed claim security (nonconvertible debt or nonconvertible preferred equity). If the venture capitalist is expected to provide effort, then it makes sense to provide the venture capitalist with at least some common equity or a convertible security that can be converted into common equity. In increasing function of the agent’s residual claim to the entrepreneurial venture.
风险投资及私募股权代写
金融代写|风险投资及私募股权代写Venture Capital and Private Equity代考|Agency Problems
当委托人在信息不完整和不对称的情况下雇佣代理人时，就会出现委托代理问题。代理人负责并采取影响委托人财务回报的行动。但是，代理人在采取有损委托人利益的行为时可能具有金钱或非金钱利益。代理人的这些潜在的不利行为被称为代理问题。可以设计合同以使委托人能够缓解代理问题，但代理问题永远无法完全消除（Farmer 和 Winter，1986 年）。本书考虑的核心问题是如何设计风险投资和私募股权融资背景下的合同，以尽可能地缓解代理问题。
委托代理关系的一个常见例子是雇主雇员关系。因为不可能持续监控员工的活动，所以员工可以做许多违背雇主利益的事情。例如，当员工不受监控时，他可能会推卸责任或无法尽可能高效地工作。雇佣合同的结构可以减轻代理问题。例如，拥有固定工资的员工比从事佣金工作或获得绩效奖金的员工更容易推卸责任。由于员工的许多行为是可以观察到但无法验证的，因此不可能编写预测并解决雇主与雇员关系所有方面的合同，因此，无论合同的结构如何，都会在一定程度上存在代理问题。编写一份好的合同的关键是要认识到合同在定义上是不完整的，并且尽管无法预见所有可能的可能性，但必须解决可以预见的代理问题，同时减少其他潜在代理问题发展的能力。
风险投资和私募股权背景对于调查代理问题特别有趣（Sahlman，1990）。数字2.3说明存在于典型（尽管是简化的）风险投资环境中的代理关系。数字2.3考虑两个有限合伙风险投资基金和两个机构投资者（每个基金一个）。风险投资基金投资于同一家创业公司（银团投资）。图中的代理关系2.3使用箭头表示，箭头的方向从委托人指向代理人。该图实际上显示了不同委托人和不同代理人之间的八种不同的代理关系。
金融代写|风险投资及私募股权代写Venture Capital and Private Equity代考|Moral Hazard
道德风险一词最常见的是指代理人由于责任感减弱而没有尽最大努力（违背委托人的利益）的前景。这种努力将反过来影响本金的预期收益。不可能编写合同来强制执行工作。努力可能是可观察的，但不可验证，因此无法执行（以“缺乏努力”为由起诉某人通常是不可信的）。但是，可以编写合同来激励努力。在风险投资融资的背景下，这一点尤为重要，因为各方的努力都会影响创业企业的预期价值。
回想一下本章前面讨论的不同证券。代理人（企业家或风险资本家）的努力是她对企业的剩余索取权（利润份额）的递增函数。8直觉是直截了当的。企业家和风险资本家采取了影响他们之间分配的预期收益的不可观察的行动。每个代理人的努力都会对另一方产生正外部性，但这种努力对双方来说都是代价高昂的。因此，当预计不会破产时，企业家 [风险资本家] 对风险投资的努力是提供给风险资本家的相对于普通股的债务数量的增加 [减少] 函数。为风险投资家提供更大股权份额的共享规则会产生更多[更少]风险投资[企业家]努力。9如果合同目标是降低道德风险成本（并从所有其他可能的合同目标和其他类型的代理问题中抽象出来）并且风险投资家不期望付出努力，那么为风险投资家提供固定索赔担保是有意义的（不可转换债务或不可转换优先股）。如果期望风险投资家付出努力，那么为风险投资家提供至少一些普通股或可转换为普通股的可转换证券是有意义的。增加代理人对创业企业的剩余索取权的函数。
金融代写|风险投资及私募股权代写Venture Capital and Private Equity代考 请认准UprivateTA™. UprivateTA™为您的留学生涯保驾护航。
微观经济学代写
微观经济学代写
微观经济学是主流经济学的一个分支，研究个人和企业在做出有关稀缺资源分配的决策时的行为以及这些个人和企业之间的相互作用。my-assignmentexpert™ 为您的留学生涯保驾护航 在数学Mathematics作业代写方面已经树立了自己的口碑, 保证靠谱, 高质且原创的数学Mathematics代写服务。我们的专家在图论代写Graph Theory代写方面经验极为丰富，各种图论代写Graph Theory相关的作业也就用不着 说。
线性代数代写
线性代数是数学的一个分支，涉及线性方程，如：线性图，如：以及它们在向量空间和通过矩阵的表示。线性代数是几乎所有数学领域的核心。
博弈论代写
现代博弈论始于约翰-冯-诺伊曼（John von Neumann）提出的两人零和博弈中的混合策略均衡的观点及其证明。冯-诺依曼的原始证明使用了关于连续映射到紧凑凸集的布劳威尔定点定理，这成为博弈论和数学经济学的标准方法。在他的论文之后，1944年，他与奥斯卡-莫根斯特恩（Oskar Morgenstern）共同撰写了《游戏和经济行为理论》一书，该书考虑了几个参与者的合作游戏。这本书的第二版提供了预期效用的公理理论，使数理统计学家和经济学家能够处理不确定性下的决策。
微积分代写
微积分，最初被称为无穷小微积分或 “无穷小的微积分”，是对连续变化的数学研究，就像几何学是对形状的研究，而代数是对算术运算的概括研究一样。
它有两个主要分支，微分和积分；微分涉及瞬时变化率和曲线的斜率，而积分涉及数量的累积，以及曲线下或曲线之间的面积。这两个分支通过微积分的基本定理相互联系，它们利用了无限序列和无限级数收敛到一个明确定义的极限的基本概念 。
计量经济学代写
什么是计量经济学？
计量经济学是统计学和数学模型的定量应用，使用数据来发展理论或测试经济学中的现有假设，并根据历史数据预测未来趋势。它对现实世界的数据进行统计试验，然后将结果与被测试的理论进行比较和对比。
根据你是对测试现有理论感兴趣，还是对利用现有数据在这些观察的基础上提出新的假设感兴趣，计量经济学可以细分为两大类：理论和应用。那些经常从事这种实践的人通常被称为计量经济学家。
MATLAB代写
MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中，其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括：数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发，包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统，其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题，尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题，而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问，这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展，得到了许多用户的投入。在大学环境中，它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域，MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要，工具箱允许您学习和应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数（M 文件）的综合集合，可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。